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文章来源:未知 发布时间:2019-04-02 21:48 作者:admin   

赚7亿分3亿!闯关科创板的澜起科技成色几何?

澜起科技成立于2004年,总部位于上海,前身是澜起科技(上海)有限公司,由外商MontageTechnologyGroupLimited独资设立,初始注册资本是100万美元。经过14年以来的6次增资,注册资本达到10.1

  澜起科技成立于2004年,总部位于上海,前身是澜起科技(上海)有限公司,由外商MontageTechnologyGroupLimited独资设立,初始注册资本是100万美元。经过14年以来的6次增资,注册资本达到10.17亿元,法定代表人为杨崇和。

  该公司的主营业务是为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案,目前主要产品包括内存接口芯片、津逮?服务器CPU以及混合安全内存模组。此外,报告期内公司的产品还曾包括消费电子芯片。

  截至招股书签署日,澜起科技已获授权的国内外发明专利达90项,获集成电路布图设计证书39项。

  值得一提的是,澜起科技是目前全球范围内,从事研发并量产服务器内存接口芯片三家厂商中的一家,除了澜起科技外,全球仅有IDT和Rambus可以从事相关业务。

  从披露的财报数据看,2016年至2018年,澜起科技的营业收入分别约为8.45亿元、12.28亿元、17.58亿元,同期的归母净利润分别约为0.93亿元、3.47亿元、7.37亿元。就2018年的净利润数据来看,澜起科技是31家已获受理的拟科创板上市企业中最赚钱的一家,该公司在2018年分红近3亿元。

  同时,澜起科技同期经营活动产生的现金流量净额分别为3.87亿元、2.27亿元、9.69亿元。公司同期研发投入占营收比例为23.46%、15.34%、15.74%。

  分产品来看,内存接口芯片产品在2016年至2018年的营业收入分别为8.43亿元、11.55亿元、17.58亿元,占同期营业总收入的比例分别为66.08%、76.14%、99.49%,比例提升较快。

  而澜起科技的消费电子芯片业务在过去三年则处于逐渐萎缩,至2018年消费电子芯片业务已经淘汰了。

  此外,津逮服务器平台业务在2017年、2018年分别实现营业收入为759.64万元、901.2万元,在总收入中的占比分别为0.62%、0.51%,变化不大。

  不难发现,内存接口芯片业务带来的收入占公司总收入的比例正在快速提升,这也表示澜起科技对单一产品的依赖程度较大。一旦市场发生变化,公司的经营状况容易受到影响。

  除了上述问题外,大客户太过集中也是澜起科技的潜在经营风险之一。招股说明书中就提到,公司客户集中度相对较高,在报告期内,公司对前五大客户的销售占比分别为70.18%、83.69%和90.10%,客户相对集中。

  曾断梦纳斯达克值得注意的是,在此次闯关科创板之前,澜起科技曾有过一段在美股上市又私有化退市的经历。

  公开资料显示,澜起科技曾在2010年设立红筹架构,并于2013年9月在美国纳斯达克上市。当时的发行价为10美元,募集资金7100万美元,上市后,澜起科技股价最高超过25美元。

  不过好景不长,上市仅半年的时间,澜起科技就遭遇做空,公司陷入诉讼泥潭。2014年2月6日,做空机构Gravity Research Group发布报告称,澜起科技最大的一家经销商是一家空壳公司,主要目的是为了伪造公司的财务业绩,属于关联交易,而且没有披露。

  当时,Gravity Research Group指出,LQW实际上是由澜起科技没有对外披露过的一家关联公司控制,而澜起科技在美股招股书中称,收入的增长主要也是来自与LQW的交易。做空机构还指出另有一家由澜起科技下属全资子公司和高管合资成立的SMMT被指“其实就是属于避税角度而成立的壳公司”、并由澜起科技人员管理。

  在此消息的影响下,澜起科技的股价在2月6日放量下跌3.76美元,跌幅达到18%,收盘价接近17.45美元。该股次日再跌10%,报收于15.72美元。随后,集体诉讼爆发。

  2014年3月,澜起科技收到浦东科投初步的非约束性私有化要约。根据该要约,浦东科投将以每股普通股21.5美元的现金收购澜起科技的全部流通股。

  2014年11月,由浦东科投和中国电子投资控股有限公司共同成立的合资公司以6.93亿美元完成了对澜起科技的私有化收购。

  从澜起科技目前的股权结构来看,中电控股持股比例为15.9%,为公司的第一大股东。但是,该公司的股东较多,持股较为分散,没有实际控制人。

  从目前已经披露的消息来看,澜起科技无疑是一家比较优质的公司。一旦该公司成功登陆科创板,参投的“影子股”或能获得丰厚的收益。

  招股书显示,中信证券(600030.SH)的全资子公司中证投资持有澜起科技5.019%的股权,也这意味着,中信证券不仅担任澜起科技的保荐人,也是澜起科技的投资方之一。

  间接持股的券商还不止中信证券一家,分别持有澜起科技3.471%和0.550%股份的中睿一期、中睿二期合伙企业背后的投资方则是国信证券(002736.SZ),同样情况的还有国泰君安(601211.SH)、东方证券(600958.SH)。

  建设银行(601939)控股的建信信托,持有北京建信瑞祥投资管理中心(有限合伙)31.18%的股份,后者持有中电控股20%的股权。由于中电控股是澜起科技中持股比例最大的股东方,因此建行也同样成为了澜起科技的间接股东。

  此外,华西股份(000936.SZ)、中原高速(600020.SH)、新华文轩(601811.SH)等A股上市公司均通过多层参股的方式,间接参股澜起科技。

  港股市场也有澜起科技的“影子股”。中国华融、中国信达(01359.HK)参股的子公司也通过中电控股间接成为了澜起科技的“影子股”。




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